Držitelé dluhopisů airBaltic schválili změny podmínek dluhu za 380 milionů eur, které lotyšské aerolince umožní odložit hotovostní platby úroků a dočasně zmírní některé požadavky na likviditu. Rozhodnutí dává dopravci nanejvýš několik měsíců navíc na zajištění nového financování. airBaltic stále potřebují získat přinejmenším 225 milionů eur překlenovacího financování a následně provést rozsáhlou rekapitalizaci.
Na opakovaném zasedání držitelů dluhopisů 17. srpna bylo zastoupeno více než 25 % nesplacené jistiny a více než 75 % hlasujících podpořilo všechny mimořádné rezoluce. Bylo tak dosaženo potřebného kvóra i většiny.
Nejdůležitější změnou je kapitalizace úroků splatných 14. srpna a 14. listopadu 2026. Místo toho, aby je airBaltic vyplatil investorům v hotovosti, budou přičteny k jistině dluhopisů. Jde tedy o odklad platby, nikoliv o prominutí úroků.
Dluhopisy mají mimořádně vysoký roční kupon 14,5 %. Při nesplacené jistině 380 milionů eur představuje jedna čtvrtletní úroková platba přibližně 13,8 milionu eur. Kapitalizace srpnového a listopadového kuponu tak airBaltic bezprostředně šetří zhruba 27,6 milionu eur hotovosti. Současně se však o kapitalizované úroky zvyšuje zadlužení společnosti. Dluhopisy jsou splatné v srpnu 2029.
Věřitelé rovněž do 14. listopadu prominuli dodržování minimální úrovně likvidity. Dočasně se neuplatní ani některé požadavky spojené s rezervním účtem a upravují se také lhůty a požadavky na kvórum při dalších schůzích držitelů dluhopisů.
Právě nedostatečné doplnění rezervního účtu bylo jedním ze signálů rychle se zhoršující finanční situace dopravce. Fitch v červenci ponechala rating airBaltic i jeho dluhopisů na velmi nízkém stupni CCC- a zařadila je na Rating Watch Negative. Agentura upozornila na akutní tlak na likviditu a možnost restrukturalizace dluhu.
225 milionů eur stále chybí
Schválení změn podmínek dluhopisů je pouze jedním krokem připravované záchranné operace. O samotném překlenovacím financování se 17. srpna nehlasovalo a jeho podmínky zatím nebyly dokončeny. airBaltic uvedly, že bude držitele dluhopisů informovat samostatně.
Podle restrukturalizačního plánu představeného 11. srpna potřebuje dopravce v první fázi 225 milionů eur nového krátkodobého financování, které má pokrýt bezprostřední potřeby likvidity a umožnit mu fungovat do realizace dlouhodobého řešení.
Následovat má mnohem hlubší rekapitalizace. Plán počítá až s 225 miliony eur nového dluhu a 100 miliony eur nového kapitálu. Část stávajících dluhopisů má být převedena na akcie airBaltic a zbývající část nahrazena novým dluhem v maximální výši přibližně 125 milionů eur.
To znamená, že současní věřitelé mají nést část nákladů restrukturalizace: namísto splacení celé hodnoty dosavadních dluhopisů by část svých pohledávek vyměnili za podíl v aerolince.
Dlouhodobě špatná situace airBaltic se během letošního roku dále výrazně zhoršila. Agentura Fitch již dříve upozorňovala, že společnost potřebuje pokrýt značný záporný volný cash flow a že její kapitálová struktura založená na leasingu letadel a drahém dluhopisu s kuponem 14,5 % není dlouhodobě udržitelná.
Z plánované stovky letadel zůstane nanejvýš čtyřicet. I to může být moc
Finanční restrukturalizaci doprovází radikální změna strategie airBaltic. Dopravce ještě nedávno směřoval k flotile až 100 Airbusů A220. Nový plán počítá s poklesem flotily z přibližně 54 letadel na zhruba 36 do konce letošního roku a následným velmi pozvolným růstem na přibližně 40 letadel v roce 2031.
airBaltic chtějí část úbytku kapacity kompenzovat vyšším využitím zbývajících letadel. Síť se má více soustředit na Rigu jako hlavní hub a větší význam má mít dlouhodobý ACMI pronájem letadel jiným dopravcům. Management očekává, že kombinace úspor nákladů a změn obchodního modelu přinese přibližně 45 milionů eur ročně.
Kontrast s dosavadní strategií je výrazný. airBaltic se dlouhé roky profiloval jako rychle rostoucí dopravce pro celý Pobaltí a připravoval vstup na burzu, který měl další expanzi financovat. Nový plán místo růstu staví na redukci flotily, koncentraci sítě, vyšším využití letadel a opravě rozvahy.
Schválení změn podmínek dluhopisů proto nelze považovat za vyřešení krize airBaltic. Aerolinka tím získala čas, kjterý potřebuje, aby získala peníze. Pokud je to vůbec možné. (Foto: Aviation. Direct, Tech Times, planes.cz)
Dobrý podvečer, pánové ,díky za objasnění...a až cash flow dosáhne 0 pak bud znovu půjčka, nebo konec.
Petrp: ano, to znamena, ze z firmy odteka vice hotovisti nez priteka. To by nebylo v zasade spatne, pokud by slo o investice. To vsak neni pripad airBaltic. Firma musi ziskat min. 225 milionu eur nového dluhu a 100 miliony eur nového kapitálu. A to v pripade, ze se naplni prognoza, ktera se expertum zda velmi optimisticka. Navic se zadluzeni zvysi o kapitalizovand uroky. Velmi pravdepodobne bude firma taje skrtat vice letadel. Celkove to vypada hodne spatne.
Každej měsíc jim ubyde ...
Jako když každej měsíc přineseš domu 80.000, ale utratíš 90.000
To je záporný cashflow.
Finance jsou pro mne špúanělská vesnice, ale záporný cash flow česky znamená, že nemají hotovost?
A aby to přežilo, budou muset dostat další půjčku?
Celkem 5 záznamů
Copyright © 1999-2026 planes.cz | Redakční systém
Nikoli, to by byl v tomto případě pozitivní vývoj, protože by to znamenalo, že se jim konečně podařilo vyrovnat příjmy a výdaje. Cash flow je suma příjmů (provozních, investičních, z financování - např. úvěry) mínus suma výdajů (provozních, investičních, z financování - např. splátky úvěrů a úroků ).