Věřitelé airBaltic povolili odklad úroků. Aerolinka získala čas, nikoliv řešení

• 20.08.2026 14:07

Držitelé dluhopisů airBaltic schválili změny podmínek dluhu za 380 milionů eur, které lotyšské aerolince umožní odložit hotovostní platby úroků a dočasně zmírní některé požadavky na likviditu. Rozhodnutí dává dopravci nanejvýš několik měsíců navíc na zajištění nového financování. airBaltic stále potřebují získat přinejmenším 225 milionů eur překlenovacího financování a následně provést rozsáhlou rekapitalizaci.

Na opakovaném zasedání držitelů dluhopisů 17. srpna bylo zastoupeno více než 25 % nesplacené jistiny a více než 75 % hlasujících podpořilo všechny mimořádné rezoluce. Bylo tak dosaženo potřebného kvóra i většiny.

Nejdůležitější změnou je kapitalizace úroků splatných 14. srpna a 14. listopadu 2026. Místo toho, aby je airBaltic vyplatil investorům v hotovosti, budou přičteny k jistině dluhopisů. Jde tedy o odklad platby, nikoliv o prominutí úroků.

Dluhopisy mají mimořádně vysoký roční kupon 14,5 %. Při nesplacené jistině 380 milionů eur představuje jedna čtvrtletní úroková platba přibližně 13,8 milionu eur. Kapitalizace srpnového a listopadového kuponu tak airBaltic bezprostředně šetří zhruba 27,6 milionu eur hotovosti. Současně se však o kapitalizované úroky zvyšuje zadlužení společnosti. Dluhopisy jsou splatné v srpnu 2029.

Věřitelé rovněž do 14. listopadu prominuli dodržování minimální úrovně likvidity. Dočasně se neuplatní ani některé požadavky spojené s rezervním účtem a upravují se také lhůty a požadavky na kvórum při dalších schůzích držitelů dluhopisů.

Právě nedostatečné doplnění rezervního účtu bylo jedním ze signálů rychle se zhoršující finanční situace dopravce. Fitch v červenci ponechala rating airBaltic i jeho dluhopisů na velmi nízkém stupni CCC- a zařadila je na Rating Watch Negative. Agentura upozornila na akutní tlak na likviditu a možnost restrukturalizace dluhu.

225 milionů eur stále chybí

Schválení změn podmínek dluhopisů je pouze jedním krokem připravované záchranné operace. O samotném překlenovacím financování se 17. srpna nehlasovalo a jeho podmínky zatím nebyly dokončeny. airBaltic uvedly, že bude držitele dluhopisů informovat samostatně.

Podle restrukturalizačního plánu představeného 11. srpna potřebuje dopravce v první fázi 225 milionů eur nového krátkodobého financování, které má pokrýt bezprostřední potřeby likvidity a umožnit mu fungovat do realizace dlouhodobého řešení.

Následovat má mnohem hlubší rekapitalizace. Plán počítá až s 225 miliony eur nového dluhu a 100 miliony eur nového kapitálu. Část stávajících dluhopisů má být převedena na akcie airBaltic a zbývající část nahrazena novým dluhem v maximální výši přibližně 125 milionů eur.

To znamená, že současní věřitelé mají nést část nákladů restrukturalizace: namísto splacení celé hodnoty dosavadních dluhopisů by část svých pohledávek vyměnili za podíl v aerolince.

Dlouhodobě špatná situace airBaltic se během letošního roku dále výrazně zhoršila. Agentura Fitch již dříve upozorňovala, že společnost potřebuje pokrýt značný záporný volný cash flow a že její kapitálová struktura založená na leasingu letadel a drahém dluhopisu s kuponem 14,5 % není dlouhodobě udržitelná.

Z plánované stovky letadel zůstane nanejvýš čtyřicet. I to může být moc.

Finanční restrukturalizaci doprovází radikální změna strategie airBaltic. Dopravce ještě nedávno směřoval k flotile až 100 Airbusů A220. Nový plán počítá s poklesem flotily z přibližně 54 letadel na zhruba 36 do konce letošního roku a následným velmi pozvolným růstem na přibližně 40 letadel v roce 2031.

airBaltic chtějí část úbytku kapacity kompenzovat vyšším využitím zbývajících letadel. Síť se má více soustředit na Rigu jako hlavní hub a větší význam má mít dlouhodobý ACMI pronájem letadel jiným dopravcům. Management očekává, že kombinace úspor nákladů a změn obchodního modelu přinese přibližně 45 milionů eur ročně.

Kontrast s dosavadní strategií je výrazný. airBaltic se dlouhé roky profiloval jako rychle rostoucí dopravce pro celý Pobaltí a připravoval vstup na burzu, který měl další expanzi financovat. Nový plán místo růstu staví na redukci flotily, koncentraci sítě, vyšším využití letadel a opravě rozvahy.

Schválení změn podmínek dluhopisů proto nelze považovat za vyřešení krize airBaltic. Aerolinka tím získala čas, kjterý potřebuje, aby získala peníze. Pokud je to vůbec možné. (Foto: Aviation. Direct, Tech Times, planes.cz) 

Fotografie k článku

Související fotky

300
Air Baltic
Praha - Ruzyně