Ruská federální agentura Rosimuščestvo oznámila zahájení výběru organizátora pro prodej 23,76 % akcií společnosti Aeroflot. Akcie Aeroflotu po oznámení oslabily.
Formálně jde o první technický krok před privatizační transakcí. Vybraný organizátor bude mít na starosti ocenění podílu, přípravu struktury transakce, hledání investorů i samotné uzavření kupní smlouvy jménem státu. Prakticky to znamená začátek příprav na sekundární veřejnou nabídku akcií nebo jinou formu tržního umístění části státního podílu.
Ruský stát dnes prostřednictvím Rosimuščestva kontroluje přibližně 73,8 % Aeroflotu. Ani po prodeji 23,76 % akcií by tedy o kontrolu nad národním dopravcem nepřišel.
Právě sankce představují největší problém celé operace. Zahraniční institucionální investoři z Evropy a Severní Ameriky jsou kvůli sankcím prakticky mimo hru. Potenciálními kupci tak pravděpodobně budou především ruské banky, domácí penzijní fondy, kvazistátní finanční instituce nebo ruští privátní investoři. Teoreticky nelze vyloučit ani zájem kapitálu z Perského zálivu nebo některých asijských zemí.
Negativní reakce trhu není překvapivá. Sekundární nabídky akcií obvykle vytvářejí tlak na cenu, protože investoři očekávají navýšení objemu obchodovaných akcií a často i emisní diskont. V případě Aeroflotu navíc zůstává nejistota ohledně dlouhodobé profitability firmy. Investoři budou sledovat především vývoj cen paliva, rozsah státní podpory, dostupnost letadel a schopnost Ruska udržet provoz stávající flotily.
Vedle varianty sekundární veřejné nabídky akcií se stále častěji diskutuje i možnost přímého prodeje strategickému investorovi. Podle zdrojů RBK by jedním z kandidátů mohl být provozovatel největšího ruského letiště a zároveň hlavní základny Aeroflotu Sheremetyevo International Airport. Takový krok by měl strategickou logiku. Šeremetěvo je na Aeroflotu dlouhodobě existenčně závislé.
Otázkou zůstává financování. Šeremetěvo letos investovalo přibližně 66 miliard rublů do převzetí holdingu Domodědovo a část trhu pochybuje, že by bylo schopné financovat další obří transakci. Při současné ceně akcií Aeroflotu by totiž prodávaný balík měl hodnotu přibližně 44,4 miliardy rublů. Na trh má být uvolněno téměř 945 milionů akcií.
Aeroflot sice po odchodu západních aerolinek posílil dominantní postavení na domácím trhu, zároveň ale funguje v komplikovaném prostředí.
Pokud by se prodej podařil bez výraznější destabilizace trhu, mohl by otevřít cestu k dalším privatizačním krokům v letech 2027 a 2028.
Pro Aeroflot by vyšší „free float“ mohl teoreticky znamenat lepší likviditu akcií a částečné zlepšení korporátního řízení. Fundamentální problémy ruského letectví tím ale nezmizí.
V loňském roce přepravil Aeroflot asi 55,3 milionu cestujících. (Foto: forbes.ru, travel Yandex, dzen.ru, planes.cz)
Nebyly vloženy žádné komentáře.
Copyright © 1999-2026 planes.cz | Redakční systém
